华尔街解读OPEC+意外减产:油价100美元不是梦,美国通胀恐将上涨1个百分点

时间:2023-04-10 14:18:13 | 浏览:555

每经记者:蔡鼎 每经编辑:高涵北京时间4月2日深夜,OPEC+意外宣布每日减产逾160万桶,放弃了此前将保持稳定原油供应的保证,给全球经济带来了新的风险。彭博社在报道中称,这对于全球的原油市场来说将是一个显著的产出下滑,尽管最近原油价格仍在

每经记者:蔡鼎 每经编辑:高涵

北京时间4月2日深夜,OPEC+意外宣布每日减产逾160万桶,放弃了此前将保持稳定原油供应的保证,给全球经济带来了新的风险。

彭博社在报道中称,这对于全球的原油市场来说将是一个显著的产出下滑,尽管最近原油价格仍在波动,但原油供应在今年下半年看起来仍然很紧张。

4月3日(周一)亚洲交易时段,纽约原油期货飙涨8%,汽油期货也大幅上涨,加大了市场本已经非常担心的通胀压力,因为这可能迫使一些主要央行在更长时间内保持较高利率的决心。

美股周一石油股普涨,马拉松石油涨近10%至一个月新高,巴菲特重仓的西方石油涨超4%至七周高位,油服巨头斯伦贝谢涨超6%至近四周高位,英国石油涨近5%,法国道达尔石油涨近7%。追踪标普能源板块的行业和ETF XLE最高涨超5%,至近一个月最高。

OPEC+意外减产后,高盛随即将2024年年底的原油价格预期上调至100美元/桶。此外,彭博社的报道中称,沙特此次牵头OPEC+的意外减产,或将进一步加剧和美国的紧张关系。

80美元/桶→100美元/桶,美国通胀上涨1个百分点?

由于上月欧美银行业的系统性风险,国际油价上月一度跌至15个月低点,但随着风险的缓和,油价已经有所回升——布油上周五收盘略低于80美元/桶,较上月低点已累计反弹14%。

然而,80美元/桶的价格显然无法满足OPEC+的胃口——去年10月,尼日利亚石油资源部长Timipre Sylva就曾表示,OPEC+“希望油价维持在90美元/桶左右”。

Black Gold Investors LLC对冲基金经理Gary Ross表示,“OPEC+显然想要更高的原油价格,该组织正在积极主动地走在前面,试图将油价从低迷的宏观情绪中拉起来。”

花旗集团前全球外汇主管、深数宏观(DeepMacro)联合创始人兼CEO杰弗瑞·杨(Jeffrey Young)在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,原油价格每上涨10美元/桶(从80美元/桶开始),美国CPI就会上涨约0.5个百分点,这是考虑到汽油价格上涨相同的百分比,并考虑到汽油在CPI中的权重(目前略高于3%),以及一些溢出效应得出的结论。

《每日经济新闻》记者注意到,OPEC+此次减产正值美国夏季出行和度假高峰开始之前,因此交通燃料价格的任何上涨都将受到美国政界人士的密切关注。

OPEC+的意外减产宣布后,包括高盛在内的机构已经将原油价格预期大幅上调至100美元/桶(2024年12月),其中一些人预计全球原油的供需平衡将比预期更早出现赤字。这一观点反映在布伦特原油现货溢价的走强上——现货溢价即指交货相对于后期供应的溢价上升,这是一个受到密切关注的供应紧张信号。

按照杰弗瑞·杨的推算,从80美元/桶到高盛预测的100美元/桶,美国的通胀便将上升约1个百分点。

图片来源:英为财情

圣路易斯联储行长布拉德美东时间4月3日表示,油价上涨可能使美联储降通胀的任务更具挑战性。他当日在接受采访时表示,“此次OPEC+减产出人意料,它是否会产生持久影响,我认为尚无定论。”他还补充称,“油价起伏不定,很难准确追踪。其中一些可能会影响通胀,让我们的工作变得更加困难。

中信期货则在最新研报中指出,原油价格与美国通胀呈现高度正相关性,油价预期一定程度影响美国通胀预期。若油价上行可能推升通胀,触发美联储压制通胀的政策,从而使油价再度承压。短期来看,此次减产事件有助于情绪修复加强下方支撑,可能使油价重心回归前期震荡区间。

不过杰弗瑞·杨认为,这并不会改变美联储接下来的政策路径,因为美联储更关注的是‘核心’通胀。“不过,美联储现在需要对所有类型的通胀保持敏感,因为其在2021年通胀问题上犯了非常严重的错误。美联储坚持认为,通胀预期是实际通胀的重要驱动因素,而汽油价格则是这些预期的重要驱动因素。因此,美联储可能会倾向于阻止汽油价格上涨对通胀的任何溢出效应。”杰弗瑞·杨对每经记者补充道。

OPEC+意外减产或进一步加剧沙特与美国间紧张关系

据英国《金融时报》,沙特联合多个产油国自愿减少石油产量,这一不同寻常的举措在欧佩克+正式会议之外宣布,表明参与减产的成员国面临的紧迫性。《金融时报》援引消息人士称,拜登政府上周公开排除了回补石油战略储备的可能性,沙特方面对此感到恼火。

彭博社的报道中也称,OPEC+的意外减产可能将再次加剧美国与沙特之间的紧张关系。沙特是美国的地区合作伙伴,但该国与拜登政府的关系一直紧张。OPEC+减产的决定宣布后,白宫明确表示是减产是不明智的,也是不可取的。沙特方面则表示,减产是“旨在支持石油市场稳定的预防措施”。

美国汽油价格已从后疫情的高点迅速回落(图片来源:彭博社)

彭博社报道中称,沙特和美国之间的关系自去年以来一直很紧张,当时白宫劝沙特增加石油产量的努力以失败而告终。

2022年7月,拜登曾对中东地区进行了一次非常有争议的访问,但他并没有就原油的生产问题做出任何的承诺。同年10月,也就是美国中期选举的几周前,OPEC+还意外减产200万桶/日。随后,尽管拜登称沙特方面将承担该减产的“后果”,但美国目前尚未对沙特实施任何措施。

对于沙特而言,该国正着手投入数万亿美元,将其经济转变为旅游型经济,以及全球的物流和商业中心。虽然大部分支出是由少数主权财富基金推动的,这些基金可能不会直接受益于原油价格的上涨,但沙特政府官员表示,他们将利用盈余来帮助加速国内的投资。

加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略主管Helima Croft表示,“我们认为,OPEC+的意外减产再次表明,沙特领导层在制定石油生产决策时,对自身的经济利益有着明确的考虑。

从下个月开始,OPEC+减产的初步影响将是每天110万桶。从7月份开始,由于俄罗斯目前的减产将延长,届时市场的原油日产量将比此前预期的减少约160万桶。俄罗斯最初是在3月份减产,以回应西方因俄乌冲突而对其实施的制裁。

假设OPEC+坚持目前的减产水平,那么实际的减产可能会小于周日宣布的约160万桶/天的产量。大多数OPEC+成员国,如伊拉克哈哈萨克斯坦,由于面临投资不足和生产终端的问题,产量已经远远低于目前的配额,因此可能不需要再进一步减产。Helima Croft估计,此次OPEC+的实际减产将仅为70万桶/天。

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